亚马逊云劳动 AWS 的 AI 增长后劲被严重低估，因与其深度和洽的 Anthropic 的 API 业务正在为 AWS 带来显耀营收孝敬。

9 月 3 日，巴克莱最新分析论说深远，Anthropic 与亚马逊 AWS 的深度和洽正为云劳动巨头带来显耀增长能源，但市集尚未充分意识到这一 AI 驱动增长的后劲。要是 AWS 偶然保执与 Anthropic 的考试责任负载和洽，该公司有望在第四季度终了超预期的收入增长。

巴克莱分析师测度，Anthropic 当今（2025 年第二季度）为 AWS 孝敬约 1% 的增长，但跟着 Claude 5 考试和现存推理收入的双重鼓励，这一孝敬可能升至每季度 4%。要津在于，Anthropic 的 API 业务限制依然超越 OpenAI，况且增长速率更为迅猛。

论说称，Anthropic在 2025 年将为 AWS 带来约 16 亿好意思元的推理收入，其年度每每性收入 ( ARR ) 瞻望从岁首的 10 亿好意思元跃升至年底的 90 亿好意思元。不外，业内对 AWS Bedrock 平台拜访 Anthropic 模子的截止出现牢骚，深远两家公司的和洽谈判可能面对一些挑战。

巴克莱保管亚马逊 " 增执 " 评级，指标价 275 好意思元，较面前股价有 21.7% 的高涨空间。

Anthropic API 业务限制已超越 OpenAI

据巴克莱分析，Anthropic 在 API 业务规模依然栽植起相较于 OpenAI 的显耀上风。

数据深远，Anthropic 90% 的收入来自 API 业务，而 OpenAI 仅有 26% 的收入来自 API，其主要收入仍依赖 ChatGPT 耗尽者居品。

具体而言，Anthropic 的 API 业务在 2024 年终了 5.12 亿好意思元收入，瞻望2025 年将激增至 39.07 亿好意思元，同比增长 662%。比较之下，OpenAI 的 API 业务 2024 年收入为 10 亿好意思元，2025 年瞻望增长至 18 亿好意思元，增速为 80%。

这种各异主要源于 AI 集成开荒环境 ( IDE ) 支配的爆发式增长。

Cursor、Lovable 等 AI 编程器具通过 Anthropic 的 Direct API 赢得模子授权，按每百万 token 资本付费。巴克莱测度，平均每个 Cursor Pro 用户每月为 AWS 孝敬约 5 好意思元收入。

Claude 3.5 ( 2024 年 6 月发布 ) 和 Claude 3.7 ( 2025 年 2 月发布 ) 等模子的推出，颠倒是后者融入的推理和念念维链才气，鼓励了 Anthropic 在 API 规模的最初地位。

论说指出，AI 集成开荒环境看成一个品类瞻望 2025 年 ARR 将卓绝 10 亿好意思元，而 2024 年这一数字竟然为零。

AWS 有望在四季度终了超预期增长

巴克莱瞻望，要是亚马逊的云劳动 AWS 偶然保执与 Anthropic 的和洽谈判，第四季度收入增长有望比市集预期最初约 2%。

当今市集一致预期 AWS 第四季度收入增长 18%，但 Anthropic 的孝敬可能鼓励实质增长率显耀超越这一预期。

分析师指出，Anthropic 可能在第四季度启动 Claude 5 的预考试，这将为 AWS 孝敬约 1.5% 的增长。加上推理收入，Anthropic 觉得可能为 AWS 增长孝敬 4%。

研报称，巴克莱的模子假定 AWS 非 AI 责任负载保执 14%-16% 的年同比增长趋势，这与曩昔几个季度的进展一致。在此基础上，Anthropic 的迥殊孝敬将显耀进步举座增长率。

AI 产能扩展复旧永久增长期景

为支执 AI 业务的快速增长，AWS 正在大幅扩展 AI 算计才气。

巴克莱测度，AWS 在 2025 年底可能领有卓绝 100 万个 H100 等效的 AI 产能，这收货于 Blackwell GPU 和 40 万个 Trainium"Project Rainier" 芯片的上线。

不外，AWS 是否有鼓胀的 AI 产能来支执 Anthropic 业务的扫数增长行为仍存在争议。在第二季度财报电话会议上，亚马逊解决层继续了需求卓绝供应的模范表述，并未提供太多新的信心。

巴克莱的分析深远，自 ChatGPT 推出以来新增的 AI 产能瞻望到 2025 年底将卓绝 100 万 H100 等效算力。这一产能扩展关于支执 Anthropic 等和洽伙伴的快速增长至关进击。

深度和洽谈判面对潜在挑战

巴克莱称，尽管 Anthropic 与 AWS 的和洽谈判带来显耀收益，但两边谈判也面对一些锻真金不怕火。

据媒体此前报谈，行业内对通过亚马逊 AWS Bedrock 拜访 Anthropic 模子存在一些牢骚，这标明亚马逊 AWS/Anthropic 谈判可能出现某种经过的裂痕。

更值得关怀的是，Cursor（Anthropic 最大的 IDE 客户之一）等进击客户启动转向 OpenAI 的 GPT-5 API 看成默许聘用。固然用户不错手动切换回 Anthropic，但这种粘性远不如耗尽者规模的白标付费搜索默许诞生那样重大。

尽管存在一些不细则性，但巴克莱仍然看好 AWS 在 AI 规模的永久远景。

该行分析师指出，固然 2025 年 AI 部署的 " 正常扩展 " 阶段尚未信得过到来，但少数几个大型 AI 施行室当今正在为超大限制云劳动商创造大部分 AI 收入，AWS 与 Anthropic 的深度和洽将其置于这一趋势的中枢位置。

值得安定的是，巴克莱的分析基于 Anthropic 70% 的收入托管在 AWS 上的假定，其余 30% 在谷歌云平台 ( GCP ) 上。

Anthropic 是独逐一家领有三个不同基础体式团队的 AI 施行室，阔别解决 GPU、TPU 和 Trainium 三种不同架构上的考试和推理开云kaiyun.com，这为其提供了资本和可用性方面的活泼性。